Cómo leer la cotización de una acción

Una acción salta en un día porque alguien la empujó en un foro, tú la ves en verde y no sabes si detrás hubo mucha negociación o casi nada. Una cotización se lee al revés: primero cuándo cambió el precio por última vez y cuánto se negoció, y después el precio.

Bob Schermer Jr. dirige Meritage Hospitality Group, una empresa de Grand Rapids, Michigan, que opera 314 restaurantes Wendy’s en 15 estados. El 16 de septiembre, Wendy’s le mandó una notificación para terminar de inmediato su franquicia y su derecho a seguir en los restaurantes que alquila, informó Fox Business. Al día siguiente, Meritage se declaró en bancarrota bajo el Capítulo 11, la ley de Estados Unidos que deja a una empresa seguir operando mientras un tribunal ordena sus deudas. Eso dejó la terminación en pausa hasta que el tribunal lo resuelva. Meritage dice que sus derechos de franquicia siguen vigentes. Con su historia se aprende cómo leer la cotización de una acción, y lo que una cotización no cuenta.

Schermer les dijo a los inversionistas que las ganancias de sus restaurantes cayeron un 48 % en 2025. Los documentos del tribunal muestran una pérdida neta de 31.5 millones de dólares ese año, después de una ganancia de 8 millones en 2024. Meritage cerró unos 60 restaurantes a finales del año pasado. Wendy’s dice que se le deben 27.4 millones de dólares en regalías y cuotas, y 119.5 millones en las cuotas que cobra cuando un franquiciado cierra locales, informó AP. Meritage le dijo al tribunal que quiere seguir pagándoles a sus cerca de 9,000 empleados.

El lunes 21 de septiembre, con todo eso en las noticias, las acciones de Wendy’s subían un 1 % por la tarde, según AP. Tres meses antes habían subido un 25.7 % en un día, después de que circulara en Reddit una publicación titulada «Tenemos que salvar a Wendy’s».

La cotización de Wendy’s el 24 de junio

Una cotización es un resumen de cómo se negociaron las acciones de una empresa. Voy a usar la de Wendy’s el 24 de junio, el día de la publicación en Reddit, tal como la informó CNBC.

El ticker (el nombre corto con el que se negocian las acciones) es WEN, y el Exchange, la bolsa donde están listadas, es Nasdaq. El Last es el precio de la operación más reciente. Después de las 4 de la tarde, hora del Este de Estados Unidos, suele ser el Close, el cierre, y Wendy’s cerró ese día en 7.86 dólares. El Change, la variación, lo compara con el cierre del día anterior: subió un 25.7 %.

El Open es la primera operación del día, y el High y el Low, el máximo y el mínimo, muestran hasta dónde llegó el precio desde ahí hasta el cierre. Ese día el High fue de 8.89 dólares. Poco después de la apertura, la negociación de Wendy’s se detuvo un rato porque el precio se movía demasiado rápido. Según las reglas limit up-limit down de la SEC, la comisión de valores de Estados Unidos, una acción que toca el borde de su banda de precios permitida recibe una pausa, por lo general de cinco minutos, para que compradores y vendedores vuelvan a encontrar un precio. Durante la pausa no se hace ninguna operación, por eso el Last de la cotización no se mueve.

El Volume es cuántas acciones cambiaron de manos, y te dice cuánta negociación hay detrás del precio. CNBC describió el Volume de Wendy’s de ese día como alto. El bid es lo máximo que un comprador pagaría ahora mismo, y el ask es lo mínimo que un vendedor aceptaría. La diferencia entre los dos es el spread.

La mayoría de las cotizaciones también muestran el 52-week range, el precio más alto y el más bajo de las últimas 52 semanas, un vistazo rápido al movimiento de más largo plazo. Antes de ese día, Wendy’s había perdido más o menos un 36 % en doce meses, según CNBC.

Los números que vienen de otra parte

Dos cifras de la cotización mezclan el precio con números de los reportes de la empresa. La primera es el market cap (la capitalización de mercado), que es el precio multiplicado por el número de acciones. El 10-Q de Wendy’s, su reporte trimestral ante la SEC, dice que tenía 190,669,930 acciones en circulación el 31 de julio. A 7.86 dólares, eso da unos 1,500 millones de dólares. El precio cambia cada segundo, y el número de acciones cambia únicamente cuando la empresa presenta un nuevo reporte. Por eso el market cap siempre está un poquito atrasado.

La otra es el P/E (la relación entre el precio y las ganancias): el precio dividido entre un año de ganancias por acción. En el trimestre que terminó el 28 de junio, uno de los cuatro que suman ese año de ganancias, Wendy’s ganó 17 centavos por acción, contra 29 centavos un año antes. El precio saltó un 25.7 % en un día, y las ganancias del P/E se quedaron donde estaban. ¿Por qué? Porque se actualizan cuatro veces al año.

Por eso yo leo una cotización al revés: primero cuándo cambió el precio por última vez y si se negoció algo, porque en una pausa el Last se queda quieto y las ganancias del P/E pueden llevar meses sin moverse, y después el precio.

Dónde falla esto

Una cotización cubre únicamente a la empresa cuyas acciones se negocian. Meritage opera sus restaurantes con el nombre de Wendy’s, pero las pérdidas están en los libros de Meritage. De los 5,724 restaurantes Wendy’s que había en Estados Unidos a finales de junio, Wendy’s operaba 420, y los franquiciados, los otros 5,304.

Distintos sitios pueden mostrar números diferentes para el mismo día. Algunos toman como cierre la última operación del after-hours, la negociación que sigue después de las 4 de la tarde, y otros se quedan con el precio de las 4. Hasta el market cap que calculé arriba mezcla un precio de junio con un número de acciones de julio.

La notificación a Meritage

La notificación de Wendy’s iba contra las dos cosas, la franquicia y los restaurantes que Meritage le alquila. Wendy’s les cobra a sus franquiciados regalías y alquiler. En los tres meses que terminaron el 28 de junio, registró 123.6 millones de dólares en regalías de franquicia y 53.4 millones en alquileres a franquiciados.

Y está lo que te cuesta entrar y salir, que se lleva un pedazo de cada operación sin aparecer nunca como comisión.