Los costos que no se ven

Te dijeron que operar no tiene comisión, compraste y vendiste rápido, y al final del año llegó la cuenta del impuesto. Comprar y vender acciones tiene costos que no salen como comisión: las tasas de los reguladores, el spread entre el bid y el ask, y el impuesto, que en una ganancia rápida suele ser el más grande.

Marvin Jung no pensaba que SpaceX fuera una ganga. Tiene 51 años, es director regional de operaciones en el sector veterinario y opera en su tiempo libre. Ya operaba durante el auge de las acciones meme, y sigue el mercado en los foros de inversión de Reddit. Antes de la IPO de junio (la salida a bolsa, cuando una empresa vende sus acciones al público por primera vez), dijo que la valoración era «muy, muy agresiva», y aun así le pidió 1,000 acciones a Robinhood. Pensaba venderlas poco después de que la acción empezara a cotizar y tener el efectivo listo para las próximas IPO grandes, según informó CNBC. Cuando compras a un precio y vendes poco después, como él pensaba hacer, te topas con todos los costos ocultos de comprar acciones, y la mayoría nunca aparece como una comisión.

SpaceX fijó el precio de la IPO en 135 dólares por acción. Las acciones abrieron a 150 dólares el 12 de junio y ese día cerraron alrededor de 161.

Las tasas de la venta

Jung hizo su pedido a través de Robinhood, un broker (la empresa por la que compras y vendes acciones) donde operar acciones no tiene comisión. Vender sí lleva tasas de los reguladores, y la tabla de tarifas de Robinhood las detalla. Una es de 20.60 dólares por cada millón de dólares vendido, la tasa que fijó la SEC, la comisión de valores de Estados Unidos, para las ventas desde el 4 de abril de 2026. Otra es la tasa por actividad de negociación de FINRA. FINRA es el regulador de la industria, y desde el 1 de enero de 2026 su tasa sobre la venta de acciones es de 0.000195 dólares por acción, y nunca más de 9.79 dólares en una misma operación.

CNBC no dice cuántas acciones recibió Jung. Imagínate que alguien vendió 1,000 al precio de apertura de 150 dólares. Es una venta de 150,000 dólares. La tasa de la SEC da 3.09 dólares y la de FINRA unos 20 centavos, en total unos 3.29 dólares, los costos más pequeños de esta lección.

El bid y el ask

Toda acción tiene dos precios en cada momento. El bid es lo máximo que un comprador pagaría ahora mismo, y el ask es lo mínimo que un vendedor aceptaría. La distancia entre los dos es el spread. Con una orden a mercado, la que se ejecuta al precio que haya en ese momento, por lo general compras al ask y vendes al bid. O sea que, cuando compras y luego vendes, cruzas esa distancia dos veces.

El sitio para inversionistas de la SEC dice que una orden a mercado casi siempre se ejecuta, pero puede que no te den el precio que esperabas. SpaceX abrió a 150 dólares y ese día subió hasta alrededor de 170. Cuando un precio se mueve así de rápido, tu orden se puede ejecutar bastante lejos del precio que viste. Con una orden limitada, tú pones el peor precio que aceptas, y la orden no se ejecuta más allá de ese precio, aunque también te puede dejar sin operación.

El impuesto cuando vendes rápido

El IRS, el fisco de Estados Unidos, clasifica cada ganancia según cuánto tiempo tuviste la acción. Un año o menos es corto plazo, y el IRS dice que las ganancias netas de corto plazo pagan impuesto como ingreso ordinario, con las mismas tasas que un sueldo. Si la tienes más de un año, puede aplicarse una tasa más baja. Para 2025, según el IRS, la tasa sobre la mayor parte de las ganancias de largo plazo no pasó del 15 % para la mayoría de las personas. El reloj empieza a correr el día después de la compra.

Jung pensaba vender poco después de que la acción empezara a cotizar. En una cuenta normal, de las que pagan impuestos, el impuesto sobre una ganancia rápida suele ser el costo más grande de esta lista.

La regla de Robinhood contra el flipping

Robinhood te deja vender las acciones de una IPO cuando quieras. Pero su página de IPO Access dice que, si las vendes en los primeros 30 días, eso es flipping, y Robinhood te puede dejar fuera de IPO Access durante 60 días. La razón son los underwriters, los bancos que organizan y venden la IPO: Robinhood dice que esos bancos la pueden dejar fuera de futuras IPO si permite que sus clientes hagan flipping. Jung le dijo a CNBC que quería su dinero libre para las próximas grandes, Anthropic y OpenAI.

Qué tienen que ver los costos con lo que tienes

Una acción es un pedacito de un negocio, y un negocio tarda años en mostrar lo que puede hacer con sus ventas, su efectivo y su deuda. Por eso yo miro una empresa a lo largo de años de reportes. Los costos de esta lección llegan cada vez que entras o sales. Si tienes una acción diez años, pagas una entrada y una salida en diez años. Si la negocias cada semana, se van acumulando antes de que el negocio tenga tiempo de hacer nada.

Dónde falla esto

Dentro de una IRA tradicional, una de las cuentas de jubilación de Estados Unidos, una venta no paga impuesto en el momento. El IRS cobra el impuesto sobre las ganancias cuando salen de la cuenta. Pero Robinhood no admite cuentas de jubilación en IPO Access, por eso una operación como esta no se podría hacer en una IRA. Y a veces una orden a mercado se ejecuta a un precio mejor que la mejor cotización de la pantalla. Los brokers lo llaman mejora de precio, y hace más pequeña la distancia que pagas.

Las tasas de arriba son las de Robinhood, y otros brokers publican las suyas. Robinhood no te cobra comisión por operar acciones, y aparte recibe pagos de las firmas que ejecutan las órdenes de sus clientes. Qué son el bid y el ask dentro de una cotización lo ves en la lección de cómo leer la cotización de una acción.

La orden de Marvin Jung por 1,000 acciones

La página de IPO de Robinhood dice que no se agregan comisiones: pagas el precio de la IPO por las acciones que recibes.

En la portada del prospecto de SpaceX, el documento oficial de la oferta, hay una línea más: de cada acción de 135 dólares de la oferta base, 0.90 dólares fueron a los underwriters como descuentos y comisiones. Eso lo pagó SpaceX, 500 millones de dólares en total. SpaceX recibió 134.10 dólares por acción, antes de sus otros gastos.

Y si quieres dejar de comprar a ciegas, toca abrir los informes de la empresa, esas tablas llenas de cifras que la gran mayoría cerramos en la segunda página.