Qué es realmente una acción

Ves el número subir y bajar en la pantalla y lo tratas como un boleto de lotería, porque nunca te dijeron qué hay detrás. Una acción es un pedazo de una empresa, y trae tres derechos: una parte de lo que queda para los dueños, una parte de cada dividendo y un voto.

Cuando Brian Niccol entra a un Starbucks, los baristas le preguntan por la acción. Es el CEO (el que dirige la empresa) desde septiembre de 2024, y va a las tiendas para tener una idea de cómo van las cosas. «Cuando entro a las tiendas, me preguntan: «¿Qué crees que está pasando con el precio de la acción?»», les dijo a los inversionistas este año, según informó Fortune en enero. Dijo que le gusta, porque quiere decir que les importa. Cuando Fortune publicó esa nota, algunos baristas llevaban en huelga desde noviembre con su sindicato, Starbucks Workers United, y la empresa dijo que la huelga seguía en menos de 20 tiendas.

Muchos de esos baristas tienen un motivo para preguntar: Starbucks tiene desde 1991 un programa que llama Bean Stock. En el año fiscal 2025, más de 230,000 de sus trabajadores recibieron una asignación, según su informe anual. Al cierre de ese año fiscal empleaba a unas 381,000 personas en todo el mundo. El informe dice que la asignación les da una participación en la propiedad de Starbucks.

Ser dueño de un pedazo de Starbucks

La propiedad de una empresa se corta en pedazos iguales llamados acciones, y cada una trae un derecho sobre lo que queda para los dueños, una parte de cualquier dividendo y un voto.

El 23 de julio de 2026, Starbucks tenía 1,140.0 millones de acciones en circulación (las que están en manos de sus dueños), según la portada de su informe trimestral. Un barista con diez acciones es dueño de diez de esos pedazos, y cada uno es igual a los pedazos que tienen los grandes fondos.

El derecho sobre lo que queda es fácil de pasar por alto. En el papel, lo que les pertenece a los dueños es el patrimonio de los accionistas: todo lo que la empresa tiene menos todo lo que debe. Si una empresa algún día cerrara y vendiera todo, los dueños se repartirían lo que quedara después de pagar todas las deudas, en proporción a sus acciones. Los prestamistas, los proveedores y los arrendadores cobran primero, y los dueños van al final.

Un dividendo es una parte de la ganancia que se les paga a los dueños, y Starbucks paga uno. En los tres meses hasta el 28 de junio de 2026, ganó 1,045.3 millones de dólares para sus accionistas y declaró 706.8 millones de dólares en dividendos, 0.62 dólares por acción. El resto se quedó en el negocio. Diez acciones dieron 6.20 dólares ese trimestre, pagados el 28 de agosto a quien las tuviera el 14 de agosto.

Cada acción también tiene un voto. Starbucks tiene una única clase de acciones, y cada acción tiene un voto por cada director y un voto en todo lo demás que se somete a los dueños, según su proxy (el documento que reciben los dueños antes de votar) para la junta anual de marzo de 2026. Así es que diez acciones tienen diez votos, de más de mil millones, y un gran fondo vota con la misma regla: un voto por acción.

Cómo revisar cualquier empresa

Yo te diría que revises cuántas clases de acciones tiene una empresa, y si son iguales; en Starbucks lo son. Algunas empresas les dan a las acciones del fundador diez votos cada una, y entonces una acción que compras en el mercado recibe la misma parte de la ganancia y mucho menos voz en cómo se maneja la empresa.

También vale la pena saber qué cantidad de acciones usa un número por acción. La ganancia por acción del informe se calcula dividiendo entre el número promedio de acciones del periodo; la cantidad de la portada es la de un único día. Cuando una empresa está emitiendo acciones nuevas o recomprando muchas, las dos cifras se separan.

Y mira la línea de los dueños en el balance general (la foto de lo que tiene y lo que debe), porque te dice lo que según las cuentas queda, y en Starbucks es negativa.

Dónde falla esto

Al 28 de junio de 2026, Starbucks tenía 28,294.7 millones de dólares en activos y 35,961.8 millones de dólares en pasivos. ¿Qué quiere decir eso? Que debía más de lo que tenía, y por eso la línea de los dueños estaba bajo cero: un déficit de los accionistas de 7,674.3 millones de dólares. Si lo divides entre los 1,139.8 millones de acciones de ese día, te da unos 6.73 dólares negativos por acción.

La acción sigue pagando dividendo, y se sigue negociando. Años de dividendos y recompras de sus propias acciones sacaron de la empresa más de lo que tenían sus libros, por eso el número contable se volvió negativo mientras las tiendas seguían funcionando. Ahí fallan algunas razones financieras: si divides la deuda entre un patrimonio que está bajo cero, te da un número negativo. Y una clasificación que ordena de menor a mayor, donde menos deuda sale primero, pondría a esa empresa por delante de una que no tiene ninguna deuda. En mi Filtro de 6 capas (el que uso para escoger acciones), esa casilla se queda en gris, en vez de mostrar ese número.

Cuándo una asignación de Bean Stock se vuelve acción

Una asignación de Bean Stock no es una acción el día que se entrega. El sitio de beneficios de Starbucks dice que los empleados que califican reciben unidades de acciones restringidas, una promesa de acciones que todavía no son suyas, que se convierten en acciones en dos años. Un barista que se queda al menos un año desde la fecha de la asignación, sin interrupciones en el servicio, recibe la primera mitad de las acciones. La segunda mitad llega a los dos años.

Y el día que aprietas el botón de comprar, ¿sabes a quién le pagaste y quién decidió ese precio?