05-03:
Manejo del Capital

Este anexo puede resumirse en un solo enunciado y debe repetirlo en voz alta cada vez que pueda:


“Yo Siempre:
Establezco mi Riesgo antes de entrar,
Respeto mi Orden de Riesgo y
Tomo Beneficios Parciales.”

También le recomiendo que haga un pequeño cartel y lo coloque al lado de su monitor. Léalo cada vez que pretenda introducir una orden. Mantendrá su enfoque en lo que realmente es importante en este negocio. También le ayudará a neutralizar sus emociones y creencias y a fortalecer su visión interna de especulador exitoso. Si es posible repítala en las noches antes de dormir y antes de visualizarse realizando operaciones exitosas como usted desea. La visualización es sumamente difícil al inicio, pero vale la pena implementar esta técnica.

Le recomiendo que busque algún material de relajación mental, para que utilice técnicas de relajación antes de realizar sus visualizaciones; el poder psicológico de estas terapias es impresionante. Existen muchos libros escritos por campeones olímpicos. Estas personas son los mejores proyeccionistas que existen.

Manejo de Riesgo

Las personas que logran mantener su capital intacto durante su primer año de trabajo, constituyen una estadística tan baja que no vamos ni siquiera a mencionarla.

En su primer año, lo importante es saborear los diferentes ciclos por los cuales atraviesan los mercados financieros desde enero hasta diciembre, comandados siempre por las políticas monetarias de los bancos centrales. Esto sólo puede ser aprendido mediante la práctica. No importa cuántos libros sobre el FOREX lea, sólo la experiencia cuenta para el éxito.

El caso más desalentador es el siguiente. Muchos especuladores iniciados concluyen sus primeros meses con un excelente retorno, algo que indudablemente les aumenta el ego. De repente el sentimiento general del Mercado cambia y los iniciados siguen aplicando sus mismas técnicas. Este es el momento en que el Mercado recupera todo lo que ellos han ganado cuando usualmente tiende a aumentar su exposición al riesgo de manera inadecuada.

Esta situación es experimentada por todo especulador principiante. Un estricto manejo del riesgo le evitará esta experiencia tan desagradable, que por lo general culmina provocando un desencanto total en los nuevos participantes. Por ello siempre recomiendo tomar un riesgo no mayor al 0.1% del total de su capital durante su etapa inicial. Cuando usted experimente 10 transacciones con pérdidas consecutivas, deténgase. Revise y estudie sus errores y vuelva a especular reduciendo el riesgo a 0.05% (del capital total) por transacción. Si vuelve a producir 10 pérdidas más de manera consecutiva, repita el proceso anterior. En una tercera ocasión, revise la parte psicológica o verifique que está utilizando la metodología de manera correcta.

En la medida en que vaya conociendo las diferentes personalidades de los mercados y desarrolle la flexibilidad necesaria para identificar y adaptarse a cada nueva fase, solo entonces podrá pensar en aumentar el riesgo en cada transacción. Siempre y cuando su capital esté en ascenso, no importa si es mucho o poco, pero en ascenso.


Determinar el Riesgo en Función del Capital

En la medida en que su capital va creciendo usted tendrá la oportunidad de aumentar el riesgo en cada transacción; del mismo modo, si su operativa no está arrojando los frutos deseados, este sistema de manejo del capital le irá restringiendo el tamaño del riesgo. Veamos a continuación un ejemplo para entender cómo nos beneficia el sistema porcentual de riesgo; asumiremos un 1% de riesgo por transacción.


Determinar el Tamaño de la Orden: Ejemplos

Tres ejemplos detallados para calcular lotajes con distintos tipos de pares de divisas.


Hoy en día ya no necesitamos realizar estos tediosos cálculos para especular. Existen buenas herramientas para el especulador serio que pretenda realizar una carrera de trading responsable y exitosa. Como esta aplicación de MT4 para normalizar el Riesgo.


Manejo de Ganancias

La secuencia lógica de especular consiste en:

  • Establecer y fijar el riesgo por operación en función del capital total de trabajo de manera porcentual
  • Determinar el riesgo real de cada transacción en función del análisis técnico (en pips)
  • Calcular el tamaño de la posición en función de los dos riesgos anteriores
  • Establecer el primer punto de obtención de beneficios
  • Establecer el punto final de obtención de beneficios

Ya hemos estudiado los tres primeros puntos, ahora sólo nos resta estudiar el manejo de las ganancias. Es importante que recordemos que inmediatamente una posición es iniciada, el especulador se convierte automáticamente en un “manejador de capital”.

No es coincidencia que los grandes Manejadores de Capital (Fund Managers) tengan este título, su trabajo antes que nada es “Manejar el Capital” minimizando las pérdidas y cómo resultado de esta actividad obtener ganancias. O sea que, obtener grandes retornos no es el primer objetivo, sino manejar o “preservar el capital”.

Para los pequeños especuladores esto es un concepto casi imposible de asimilar, principalmente por la poca cantidad de capital disponible, si lo comparamos con los miles de millones de USD que usualmente manejan los grandes Gerentes de Fondos.

Esto es una gran desventaja para nosotros los pequeños especuladores. Pero la misma es compensada por la facilidad con que podemos entrar y salir del mercado sin causar algún movimiento brusco en el precio.

Cuando un Manejador de Fondos entra o sale del Mercado, siempre deja rastros y sus movimientos son fáciles de identificar. Si pretende salir despacio, es muy probable que termine saliendo a un precio no deseado y pierda dinero.

Los grandes manejadores tampoco pueden aprovechar los pequeños movimientos del corto y mediano plazo que presentan los mercados. Es muy aparatoso entrar y salir constantemente tomando en consideración el gran volumen que estas personas ejecutan.

Los pequeños tenemos más ventajas que los grandes. Siempre y cuando tengamos la actitud correcta para especular en este gran juego psicológico. Veamos cómo estructurar nuestras estrategias para tomar beneficios del Mercado. El siguiente enunciado es un lineamiento general que debe fijarse en lo más profundo de su subconsciente:

“Yo Siempre Tomo Beneficios Parciales”

Es imprescindible que adoptemos este lineamiento como una norma para subsistir en los mercados bursátiles. Si no lo hacemos, las complicaciones psicológicas son devastadoras. Una de las causas principales por las cuales su objetividad como analista disminuye, es el hecho de presenciar una posición con ganancias que se transforma en una pérdida y por lo general en una pérdida de tamaño considerable, pues usualmente nuestro ego entra en la escena.

Las reglas generales para tomar ganancias son muy simples y no hay necesidad de re-inventar la rueda. A medida que vaya progresando y adquiriendo nuevas experiencias, el estudio y análisis de sus resultados le llevarán a establecer nuevos parámetros para la toma de ganancias parciales. Por el momento, es más que suficiente establecer reglas básicas. Definamos algunos conceptos para implementar estas reglas generales.

“R” = Distancia entre el precio de entrada y el nivel de riesgo (pérdida)
“B1” = Distancia entre el precio de entrada y el primer nivel de beneficios
‘B2” = Distancia entre el precio de entrada y el segundo nivel de beneficios

En el próximo segmento estudiaremos las expectativas del negocio. Allí veremos cómo su desenvolvimiento aumentará o reducirá el potencial de ganancias de su negocio. Por el momento, simplemente digamos que por cada transacción negativa no deberíamos perder al inicio más de $1.00 (o el 0.01% del total de su capital).

Lo ideal sería que en cada transacción positiva ganemos por lo menos $2.00, o sea, dos veces nuestra pérdida mayor. Desde luego que no todas las transacciones positivas presentarán esta situación, al igual que no todas las transacciones negativas terminarán con $1.00 de pérdida. El simple hecho de querer mecanizar este proceso, va totalmente en contra de la naturaleza incierta de los mercados. Estos son sólo parámetros y la idea es que el promedio de sus transacciones arroje una relación beneficio/riesgo (B/R) superior a dos.

Así podemos establecer que para aceptar y ejecutar una señal de compra o de venta:

  • “B1” debe ser por lo menos igual a “R”
  • “B2” debe ser por lo menos igual a “3R” (tres veces R)

Con el seguimiento de tendencias, nuestras operaciones por lo general cumplirán con estas reglas. Lo que tenemos que tener en cuenta es que no podemos violarlas. La tentación de tomar ganancias antes de tiempo es uno de los malos hábitos más comunes entre los especuladores. Sus motivos son puramente psicológicos y están arraigados en la emoción que conocemos como “miedo”.

Salir del Mercado antes de alcanzar B1 o B2 debido a un cambio inesperado en la dinámica del precio es algo totalmente diferente y no es necesario dominar este tema en sus inicios hasta que pueda ejecutar transacciones de manera mecánica.

Estos lineamientos generan una relación B/R mayor a dos, o sea que por cada $2.00 ganados perdemos $1.00. Esta relación es excelente y a pesar de que parezca muy sencilla y fácil de lograr la gran mayoría de los especuladores ni siquiera sueña con llegar a obtener esta relación al trabajar una cuenta real.

Finalmente, recordemos que a medida que nuestra posición se mueve en la dirección opuesta a la que inicialmente determinamos mediante nuestro análisis técnico, es momento de olvidarnos por completo del analista que llevamos por dentro y enfocarnos completamente en el manejo de las ganancias. Nunca vuelva a re-analizar una posición con pérdidas.

Cuando alcance un nivel más avanzado en el seguimiento de tendencias, lo correcto sería mantener una porción de su posición hasta que la tendencia emita señales claras de agotamiento. Es la mejor manera de acumular capital.

Expectativas del Negocio

Todos iniciamos un negocio en base a unas expectativas de retorno. En este aspecto, el negocio de especular es similar. Este negocio puede proveerle un retorno superior a la gran mayoría de los negocios que existen hoy en día. Pero unas altas y falsas expectativas pueden convertirlo en su peor pesadilla.

Sus expectativas de ganancias serán determinadas una vez rebase las etapas iniciales, que incluyen una primera etapa de “operador suicida”, donde pretenderá duplicar su capital cada semana, atraído por la falacia del apalancamiento del FOREX.

Es una realidad que, introducir una orden y verla multiplicar nuestro capital en varios días es algo que cualquiera puede hacer, pero ejecutar operaciones cada mes y cada año obteniendo resultados positivos, es otra cosa muy diferente.

La estrategia general de seguimiento de tendencias basada en el comportamiento del precio y apoyada por al análisis de múltiples temporalidades, nos ofrece una expectativa de éxito muy elevada que dependerá de su propia experiencia como especulador. Veamos cuáles otros factores personales son importantes para analizar la expectativa de su negocio.

BENpro: Beneficio Promedio (suma de beneficios dividido por el número total de transacciones con beneficios)
PERpro: Pérdida Promedio (suma de pérdidas dividido por el número total de transacciones con pérdidas)

Elaboremos un ejemplo para aclarar las cosas. Supongamos que usted es un especulador del corto plazo y ha realizado 100 transacciones en sus primeros seis meses de negocio. Analicemos varios escenarios de desempeño para calcular su retorno dependiendo de su nivel de experiencia.

Determinemos ahora su retorno en base a una expectativa general del 60% de transacciones ganadoras y combinémoslo con el desempeño logrado por su capacidad como especulador.

Su retorno pudiera ser mejor que el Escenario 2, ó peor que el Escenario 1. Todo va a depender de su disciplina para aplicar estrictamente los lineamientos del manejo del capital y del avance psicológico alcanzado frente al riesgo.

Apalancamiento (Leverage)

El apalancamiento es algo muy similar a una enfermedad auto-inmune cuando algunas de nuestras propias células destruyen a otras células causándonos graves enfermedades que pueden ser tan sencillas como una alergia o tan graves como la diabetes.

Personalmente considero al apalancamiento como el arma más efectiva de autodestrucción financiera jamás creada. Lo irónico del caso, es que su creación obedece a motivos totalmente distintos a los que la gran mayoría de los especuladores piensan.

Con la creación de los ECN, los grandes manejadores de fondos y en especial los más agresivos (Hedge Funds), impulsaron la creación del apalancamiento. La idea de estas personas era la de poder utilizar una cantidad menor de capital para comprar la misma cantidad de productos bursátiles y aprovechar los movimientos paralelos que ocurren en los diferentes mercados que a veces no se correlacionan con los ciclos generales bursátiles.

Si por ejemplo los productos de créditos (derivados) estaban presentando una buena oportunidad para comprar, pero todo su capital ya estaba comprometido en otras inversiones de valores, el apalancamiento les permitiría ampliar sus especulaciones a los derivados de créditos.

Ejemplo Ilustrativo
Supongamos que mi capital es de 100 mil dólares y mi intención es capitalizar la nueva tendencia alcista general a largo plazo que han iniciado los mercados de valores. Inicio 4 posiciones en acciones de las compañías: General Electric Company (GE), Google Inc. (GOOG), Apple Inc. (AAPL) y Microsoft Corporation (MSFT). Cada posición valorada en 25 mil dólares (25% del capital total).

Imagínese ahora que transcurre el primer año y mi portafolio ha crecido en un 20%. Ahora tengo 20 mil dólares disponibles para ampliar mis posiciones. En vez de aumentar mis inversiones en acciones, las cuales requieren de mucho capital, decido aprovechar una nueva tendencia bajista a largo plazo que ha iniciado en el Yen Japonés.

Para producir otros 20 mil en beneficio durante el segundo año con una posición en el Yen necesitaríamos un movimiento de 1,000 pips en USDJPY. El apalancamiento me permite invertir sólo 4 mil dólares (que es la garantía para vender dos lotes de 100k en USDJPY con un apalancamiento de 1:50), dejando los otros 16 mil dólares como un “colchón” para las fluctuaciones de mis posiciones en valores, así como también para mi nueva posición en el Yen.

Las personas iniciadas en el FOREX, ven el apalancamiento totalmente diferente, al pretender posicionar gran parte porcentual de su capital en un solo producto utilizando grandes apalancamientos, donde un simple y común movimiento diario de un 1% puede evaporar gran parte de sus cuentas. El uso adecuado el apalancamiento puede ser una excelente herramienta de trabajo una vez tengamos integrada la correcta mentalidad para especular.

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